Exosens poursuit son changement de dimension. Le groupe français spécialisé dans les technologies d’amplification, de détection et d’imagerie bénéficie déjà de la forte hausse des besoins en matière de défense, notamment dans la vision nocturne et l’optronique. Mais c’est désormais le marché américain qui pourrait constituer l’un des principaux relais de croissance du groupe dans les prochaines années.
Et depuis quelques mois, cette ambition commence à se traduire par des contrats très concrets.
Un contrat majeur avec l’U.S. Army
Le tournant est intervenu en mars 2026. Photonis Defense, la filiale américaine d’Exosens, a remporté un contrat auprès de l’U.S. Army dans le cadre du programme BiNOD, consacré aux dispositifs binoculaires de vision nocturne.
Il s’agit d’un contrat de type IDIQ pouvant atteindre 352,6 millions de dollars, couvrant le développement, la production et les essais jusqu’en février 2033. Attention toutefois : ce montant constitue un plafond contractuel et non un chiffre d’affaires garanti dès aujourd’hui.
Une nouvelle étape a été franchie le 25 août 2026, avec l’annonce d’une première commande portant sur 1 600 systèmes complets. Les premières livraisons sont attendues avant la fin de l’année 2026, puis principalement en 2027.
Cette commande est particulièrement importante puisqu’elle marque le passage de la phase de développement à celle de la production. Les systèmes seront fabriqués et testés aux États-Unis par Photonis Defense.
Exosens veut produire directement aux États-Unis
Le groupe ne cherche donc plus seulement à vendre ses technologies outre-Atlantique. Il veut également disposer d’une véritable capacité industrielle américaine.
Exosens avait annoncé dès 2025 son premier investissement industriel dans la vision nocturne aux États-Unis, avec la création d’un site de production à Sturbridge, dans le Massachusetts.
L’objectif est notamment de produire localement des tubes intensificateurs d’image « Made in America ». Une décision stratégique lorsque l’on connaît l’importance des critères de production locale dans les marchés publics de défense américains.
Selon Exosens, les États-Unis représentent environ 45 % du marché mondial de la vision nocturne. Accéder durablement à ce marché pourrait donc modifier sensiblement le profil de croissance du groupe.
Exosens prévoit parallèlement d’augmenter de 40 % ses capacités de production d’ici 2027, en Europe comme aux États-Unis.
Une croissance déjà très solide
Cette expansion intervient alors qu’Exosens affiche déjà des résultats financiers particulièrement dynamiques.
Au premier semestre 2026, le chiffre d’affaires a atteint 253,1 millions d’euros, en progression de 15,3 % sur un an. À périmètre et taux de change constants, la croissance ressort encore à 11,4 %.
La rentabilité progresse également : l’EBITDA ajusté atteint 83,6 millions d’euros, en hausse de 18,3 %, avec une marge record de 33 %. Le segment Détection & Imagerie se distingue particulièrement avec une croissance de 24,3 %, notamment grâce à la demande provenant de la défense, des drones, des systèmes anti-drones et de la surveillance longue portée.
Pour 2026, Exosens vise désormais le haut de sa fourchette d’objectifs, comprise entre 520 et 540 millions d’euros de chiffre d’affaires et entre 168 et 178 millions d’euros d’EBITDA ajusté.
Pourquoi les États-Unis pourraient changer la dimension d’Exosens
Pour l’investisseur, le dossier devient donc intéressant à plusieurs niveaux.
Exosens bénéficie d’abord d’une tendance structurelle : la remontée des budgets militaires et la nécessité pour les armées de moderniser leurs équipements. La vision nocturne, l’imagerie infrarouge, les drones et les systèmes de surveillance occupent une place croissante dans cette modernisation.
Mais l’enjeu américain va plus loin. En réussissant à devenir un fournisseur industriel local de l’U.S. Army, Exosens pourrait accéder progressivement à des programmes beaucoup plus importants et récurrents.
Le contrat BiNOD constitue ainsi moins un aboutissement qu’un premier véritable test grandeur nature de la stratégie américaine du groupe.
Quels risques surveiller ?
Tout n’est cependant pas acquis.
Le contrat BiNOD de 352,6 millions de dollars représente un montant maximal : son exécution dépendra des commandes effectivement passées par l’armée américaine. Exosens doit également réussir sa montée en capacité industrielle tout en conservant ses marges élevées.
La société reste par ailleurs fortement exposée aux dépenses publiques de défense : la Défense & Surveillance représentait 75 % du chiffre d’affaires en 2025.
Enfin, l’accélération des investissements et les acquisitions réalisées ces dernières années devront produire les résultats attendus sans dégrader excessivement la structure financière.
Ce qu’il faut retenir
Exosens dispose aujourd’hui d’un véritable catalyseur américain. Le contrat BiNOD, la première commande de 1 600 systèmes et la montée en puissance de son site industriel aux États-Unis donnent une dimension beaucoup plus concrète à sa stratégie.
La société combine aujourd’hui croissance à deux chiffres, marges élevées, hausse des capacités de production et exposition à plusieurs marchés particulièrement porteurs de la défense moderne.
Pour l’investisseur, le principal indicateur à surveiller sera désormais la vitesse à laquelle les ambitions américaines d’Exosens se transformeront en commandes, puis en chiffre d’affaires. Si le groupe parvient à s’installer durablement dans la chaîne d’approvisionnement de la défense américaine, les États-Unis pourraient devenir l’un de ses principaux moteurs de croissance des prochaines années.
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