Après plusieurs années de sous-performance et de désamour boursier, les small et mid caps semblent enfin retrouver l’attention des investisseurs. Dans ce contexte, la sélection « High Five » de décembre publiée par Portzamparc fait figure de signal clair : le courtier assume un positionnement offensif sur les valeurs moyennes, en combinant dossiers cycliques, croissance de niche et paris sectoriels ciblés.
Cette liste de cinq valeurs, régulièrement suivie par les investisseurs actifs, vise à surperformer le CAC Mid & Small sur un horizon court tout en s’inscrivant dans une lecture plus structurelle du marché.
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Un contexte enfin favorable aux valeurs moyennes
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L’année 2025 marque un tournant pour les small et mid caps françaises. Après avoir été durablement pénalisées par la remontée des taux, la défiance macroéconomique et la concentration des flux sur les grandes capitalisations, les valeurs moyennes bénéficient aujourd’hui de plusieurs facteurs favorables :
- une normalisation progressive de la politique monétaire,
- des valorisations toujours en net retrait par rapport aux large caps,
- un regain d’intérêt pour les dossiers domestiques, industriels ou spécialisés.
Selon plusieurs analyses sectorielles, les mid caps françaises affichent encore une décote proche de 25 à 30 % par rapport aux grandes valeurs, malgré des profils de croissance souvent supérieurs. C’est précisément sur cette anomalie que Portzamparc construit sa sélection de décembre.
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Le High Five de décembre : cinq profils, une logique commune
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La liste mensuelle repose sur une idée simple : identifier quelques valeurs capables de combiner catalyseurs à court terme et potentiel de revalorisation plus large, dans un univers de marché encore peu consensuel.
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1. Derichebourg : le pari du recyclage et du cycle industriel
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Acteur majeur du recyclage métallique et des services à l’environnement, Derichebourg reste une valeur éminemment cyclique. Mais c’est précisément ce caractère qui attire Portzamparc en cette fin d’année.
La société bénéficie :
- d’un positionnement stratégique sur le recyclage, au cœur des enjeux industriels européens,
- d’un soutien boursier via des rachats d’actions,
- d’un effet levier marqué en cas de reprise du cycle de l’acier.
Le revers de la médaille est connu : une forte exposition aux fluctuations des matières premières et une sensibilité accrue à la conjoncture industrielle. Le dossier reste risqué, mais offre un profil asymétrique en cas de normalisation du cycle.
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2. Medincell : la biotech de conviction
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Medincell n’est pas une découverte dans l’univers Portzamparc. La biotech, spécialisée dans les traitements injectables à libération prolongée, fait figure de valeur de croissance emblématique sur Euronext Paris.
L’entrée dans la sélection de décembre repose sur plusieurs éléments :
- la montée en puissance commerciale de ses traitements déjà approuvés,
- un pipeline jugé crédible par le marché,
- un positionnement technologique différenciant.
Le risque, lui, est parfaitement identifié : comme toute biotech, le titre reste exposé à des scénarios binaires et à une volatilité élevée. La valorisation actuelle intègre déjà une partie du succès attendu. Medincell n’est pas une valeur défensive, mais un pari assumé sur l’innovation médicale.
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3. Fountaine Pajot : un proxy du luxe cyclique
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Constructeur de catamarans de croisière, Fountaine Pajot incarne une exposition indirecte au luxe et aux loisirs haut de gamme. Après une période compliquée liée aux tensions sur les coûts et aux reports de commandes, la société se retrouve à un point de bascule.
Portzamparc mise ici sur :
- la résilience d’une clientèle internationale aisée,
- un carnet de commandes encore solide,
- un potentiel rebond si la confiance revient et que les taux se stabilisent.
À l’inverse, la valeur reste très sensible aux retournements macroéconomiques. Une dégradation du climat économique pourrait rapidement peser sur les décisions d’achat. Le dossier reste donc cyclique, mais clairement optionnel dans un scénario plus favorable.
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4. STIF : la niche industrielle qui rassure
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Moins connue du grand public, STIF s’est imposée comme un spécialiste des systèmes de protection contre les explosions industrielles. Présente à l’international, la société opère sur un marché de niche, porté par le durcissement des normes de sécurité.
Les points forts du dossier :
- une spécialisation technique à forte barrière à l’entrée,
- une croissance soutenue,
- un positionnement international solide.
Le principal risque tient à la liquidité du titre et à sa capitalisation réduite. La volatilité peut être significative. Mais STIF illustre parfaitement le type de valeur que Portzamparc affectionne : discrète, rentable, spécialisée.
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5. Pullup Entertainment : le jeu vidéo coté, version small cap
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Anciennement Focus Entertainment, Pullup Entertainment opère dans l’édition et la production de jeux vidéo. Le secteur reste porteur structurellement, mais connaît une forte cyclicité liée aux sorties de titres.
Portzamparc semble parier sur :
- une stabilisation du modèle économique,
- une meilleure discipline financière,
- un potentiel de revalorisation si le pipeline est mieux valorisé par le marché.
À l’inverse, la visibilité reste limitée et la dépendance au succès commercial de certains jeux demeure élevée. Le dossier s’adresse clairement aux investisseurs acceptant un risque sectoriel marqué.
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Une sélection cohérente, mais exigeante
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À bien y regarder, cette sélection de décembre ne cherche pas à rassurer à tout prix. Elle assume :
- une forte volatilité potentielle,
- des profils parfois cycliques ou spéculatifs,
- une concentration sectorielle volontairement variée mais risquée.
C’est précisément ce qui fait la cohérence du High Five. Portzamparc ne propose pas un portefeuille équilibré pour tous les profils, mais une liste d’idées tactiques, destinée à capter un rebond des valeurs moyennes dans un marché encore hésitant.
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Ce qu’il faut retenir
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La sélection de décembre de Portzamparc envoie un message clair :
les small et mid caps ne sont plus à ignorer.
Encore décotées, riches en catalyseurs, mais structurellement plus risquées, elles peuvent offrir de vraies opportunités à condition d’être intégrées dans une allocation maîtrisée. Le High Five n’est ni un refuge, ni une garantie. C’est un outil d’analyse et de conviction, à manier avec discernement.
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