Publié le 22 août 2025 à 06:04

Après trois séances de consolidation, les cours de l’or amorcent un redressement technique ce mercredi. L’once s’échange cet après-midi autour de 3.342 $ (+0,8%), se rapprochant du seuil technique des 3.350 $ dans un climat d’attentisme généralisé sur les marchés d’actions.

Jackson Hole : un rendez-vous décisif pour le marché de l’or

Toute l’attention des investisseurs est braquée sur le symposium de Jackson Hole, l’un des rassemblements annuels les plus influents de la sphère financière. Le discours de Jerome Powell, président de la Réserve fédérale, attendu ce vendredi, pourrait donner le ton pour la fin d’année sur les marchés obligataires, sur le dollar et, par ricochet, sur l’or.

Face à une inflation américaine qui montre des signes de résistance, les marchés scrutent désormais chaque mot de la Fed concernant la trajectoire future des taux. La légère accalmie de la volatilité de l’or ces dernières semaines s’explique par la prudence des opérateurs, malgré la persistance de tensions géopolitiques majeures (Ukraine, Proche-Orient, Asie du Sud-Est). Le métal jaune reste adossé à son statut de valeur refuge, prêt à se réveiller à la moindre surprise.

Taux d’intérêt : le facteur clé

Le marché anticipe avec de plus en plus de conviction l’entrée de la Fed dans un cycle d’assouplissement monétaire. Selon le CME FedWatch Tool, la probabilité d’une baisse des taux d’un quart de point lors de la réunion du 17 septembre dépasse 80%, ce qui ramènerait la fourchette des Fed Funds entre 4% et 4,25%. Une deuxième baisse, d’ici la fin décembre, est envisagée avec une probabilité non négligeable, tandis que près de 36% des opérateurs parient sur une détente cumulée de 75 points de base avant fin 2025. Cette perspective alimentée par un ralentissement économique mondial reste conditionnée par les prochaines publications sur l’inflation et l’emploi américain.

Un message accommodant de Jerome Powell viendrait conforter la tendance, ouvrant la voie à un regain d’appétit pour l’or, qui continuerait à bénéficier d’un environnement de taux réels faibles et d’une dépréciation possible du billet vert.

Géopolitique : le facteur d’incertitude irréductible

Le sursaut de l’or ce mercredi trouve également son origine dans la dégradation de la situation proche-orientale. L’annonce par Israël d’un plan majeur sur Gaza, accompagné de la mobilisation de 60.000 réservistes, vient raviver les tensions régionales et renforcer l’attrait du métal jaune comme actif refuge. Les enjeux géopolitiques – qu’ils concernent le conflit israélo-palestinien, l’Ukraine ou les tensions sino-américaines – restent au cœur de la prime de risque intégrée dans le prix de l’or.

Analyse technique : zone de consolidation et seuils à surveiller

Techniquement, le marché reste en phase de consolidation depuis le début de l’été, après une séquence record (un plus haut historique proche de 3.500 $ atteint en avril). La zone 3.400 $ – 3.450 $ joue le rôle de résistance majeure, tandis que les acheteurs défendent activement le support à 3.330 $. Selon Daniela Sabin Hathorn (Capital.com), seule une cassure franche et durable au-dessus des 3.405 $ permettrait de valider un retour de la dynamique haussière, dans l’optique d’un test des sommets printaniers. En l’absence de catalyseur, le métal jaune évolue dans une phase d’”accalmie” salvatrice après son spectaculaire rally : +30% en moins de quatre mois, +33% sur douze mois glissants et plus de +27% depuis le début de l’année.

Perspective à moyen terme

Les fondamentaux restent résolument favorables à l’or :

  • les politiques monétaires deviennent progressivement plus souples,

  • la situation géopolitique demeure instable,

  • la demande des banques centrales (notamment chinoise et indienne) reste soutenue,

  • et l’intérêt pour l’or comme couverture contre l’inflation et la dépréciation des devises se prolonge.

À court terme, il faudra surveiller la réaction des marchés aux déclarations de Jackson Hole et aux prochaines statistiques économiques américaines. Si le scénario d’une détente accélérée des taux se confirme et que les incertitudes géopolitiques persistent, l’or pourrait rapidement retrouver le chemin de nouveaux sommets historiques.